Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KHS, với giá kỳ vọng 12 tháng là 23.500 VND/cổ phiếu (upside 62% so với giá chào sàn ngày 26/12/2017) dựa trên cơ sở: (1) Sản phẩm đa dạng, cạnh tranh và có dư địa tăng trưởng lớn với (i) hơn 100 mặt hàng đông lạnh, định hướng tập trung gia tăng nhóm sản phẩm giá trị gia tăng và (ii) nhà máy bột cá có công suất thuộc hàng lớn nhất cả nước 33.000 tấn/năm; (2) Thị trường đầu ra ổn định với các khách hàng lớn cả trong và ngoài nước (Nhật Bản, EU); (3) Hoạt động kinh doanh tăng trưởng khả quan, Doanh thu và LNST công ty mẹ 2017 dự kiến vượt kế hoạch đề ra, tăng trưởng lần lượt 22% và 13,4% y-o-y; (4) Triển vọng tăng trưởng 2 con số giai đoạn 3 năm tới, CAGR DT và LNST dự kiến đạt 15% và 20%, đến từ sự đóng góp của Nhà máy đông lạnh mới với công suất tăng gấp đôi đạt 3.000 tấn/năm.
Định giá. Chúng tôi sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền và phương pháp so sánh PE, PB để xác định giá trị cổ phiếu KHS. Theo đó, với mức giá kỳ vọng là 23.500 VND/cp, tiềm năng tăng giá của KHS đạt 62% so với mức giá chào sàn ngày 26/12/2017.
Xem báo cáo chi tiết tại file đính kèm (sử dụng trình duyệt IE để đc hỗ trợ load file)
Trân trọng
Công Ty Chứng Khoán Công Thương